中国河南省のコンピューティングパワーのユニコーン企業、XFusionがIPO指導を完了

中国証券監督管理委員会（CSRC）の公式サイトが4月25日に公開した資料によると、中国半導体企業である超聚変数字技術股份有限公司（XFusion Digital Technology Co., Ltd.）（以下「XFusion」）の新規株式公開（IPO）に向けた上場指導作業が完了した。指導機関は中信証券（CITIC Securities）だ。これは、華為技術（Huawei）のx86サーバー事業から派生したコンピューティングパワーのユニコーン企業が、A株市場へのIPO申請段階に入ることを意味している。

XFusionは2025年12月31日にCITIC Securitiesと指導契約を締結し、同日付で河南証券監督管理局（Henan Supervisory Bureau）に指導登録申請書類を提出した。2026年1月6日には申請書類が受理され、受理日より正式に指導期間に入った。2026年4月25日の上場指導完了までにかかった期間はわずか4カ月余りで、非常に迅速だと言える。

CITIC Securitiesは指導報告書の中で、指導を経てXFusionは上場企業として備えるべき企業の統治構造、会計業務、内部統制制度を確立しており、経営陣は多層的資本市場の各セクターの特性と属性を十分に理解していると指摘した。

また、同報告書によると、指導期間開始時点ではXFusionの調達資金投資計画は未確定だった。指導作業チームは経営陣と共に、業界動向、自社の競争優位性、将来の発展計画を踏まえ、調達資金投資プロジェクト計画の調査・確定と改善を支援した。

華為技術（Huawei）のx86サーバー事業にルーツを持つ

XFusionの前身は、Huaweiのx86サーバー事業部門だ。2021年、米国による締め付けなどの要因を受け、Huaweiは同事業を分離・独立させてXFusionに組み込み、河南省鄭州市に移転した。同年11月、HuaweiはXFusionの全持分を河南省国有資本傘下の河南超聚能科技有限公司（略称「河南超聚能」）に売却した。その後、XFusionは8回の資金調達ラウンドを実施し、他の国有資本や産業資本を含む多様な株主を迎え入れた。

登記情報によると、XFusionは2021年9月13日に設立され、登録資本金は8億8,000万元（約202.4億円）。登録所在地は河南自由貿易試験区鄭州地区で、法定代表者は馬劍平（マー・ジェンピン）氏だ。

株式構成については、XFusionには現在36名の株主が存在し、筆頭株主は34.5280％を保有する河南超聚能科技有限公司。その他の株主には、中移資本控股有限責任公司（China Mobile Capital Holding Co., Ltd.）、中国電信集団投資有限公司（China Telecom Corporation Limited）、中国互聯網投資基金（有限合伙）（China Internet Investment Fund）、中国国有企業構造調整基金二期股份有限公司などが含まれる。

公式資料によると、XFusionは世界有数のコンピューティングパワーインフラストラクチャ及びコンピューティングパワーサービスプロバイダーであり、ハードウェア、ソフトウェア、エンジニアリングという三つの基幹技術に注力している。事業範囲は、サーバー、オペレーティングシステム、AI開発プラットフォーム、ハイパーコンバージドソリューション、ハイパフォーマンスコンピューティング、データベースソリューションなど多岐にわたる。XFusionは世界に10の研究開発センターと5つの供給センターを展開し、6つのグローバル技術サービスセンターと7つの地域本部を設置。世界100以上の国と地域の10,000社以上の顧客にサービスを提供している。

2025年の売上高は600億元突破の見込み

業績面では、XFusionはHuaweiから独立して運営を開始した後、急速な売上成長を遂げている。

河南省人民政府公式サイトが2025年に発表した河南日報の報道によると、XFusionは4年連続で世界のユニコーン企業に選出されている。2021年11月に河南省に移転した後、XFusionの売上高は毎年高成長を達成。2022年の売上高は100億元を突破し、2023年は280億元（約6,440億円）超、2024年は400億元（約9,200億円）超となった。

2025年初め、XFusionの代表取締役社長である劉宏雲董事長は、第1四半期の売上高が倍増し、2025年通年の売上高目標を500億元超とすることを明らかにした。

その後、2025年7月30日に開催された河南省の交流会において、XFusionの取締役である李翔宇（リー・シャンユー）が企業代表として登壇し、2025年上半期のXFusionの売上高は300億元（約4,600億円）を超え、前年同期比50％増を達成したと明らかにした。関係者によると、XFusionの2025年通年の売上高は600億元に達する見込みだ。

IDCの報告書によると、2025年のXFusionの市場シェアは12.7％で、中国国内x86サーバーメーカーの中で第2位に位置している。浪潮信息（Inspur）の31.3％は1位となり。新華三（H3C、12.5％）、聯想（Lenovo、10.7％）、中興通訊（ZTE、8.5％）がそれぞれ3位から5位に続いている。

さらに、液冷サーバー分野においては、XFusionは中国標準液冷サーバー市場のシェアで2年連続（2023年～2024年）トップの座を維持している。2023年には市場シェアが一時43％に達し、出荷台数は約4万2,000台を記録した。

『2024年世界ユニコーン企業発展報告』によると、XFusionは89億2,000万ドル（約1.42兆円）の企業価値により、世界ユニコーンランキングの第47位にランクインしており、中国河南省で唯一リスト入りしたユニコーン企業だ。

（原文：https://www.icsmart.cn/104367/）