11月3日、中国台湾メディアの報道によると、ストレージコントローラチップメーカーである慧栄科技（Silicon Motion）の苟嘉章CEOは、社内イベント「Silicon Motion Family Day」でのメディアインタビューに応じ、現在のメモリチップ不足の根本原因はAI推論需要の爆発的拡大にあると分析した。2026年も供給不足は続く見通しで、2027年の見通しは現時点では不透明だという。市場転換の鍵は、過剰発注（ダブルオーダー）が顕在化するタイミングにかかっている。

一部のアナリストはこの転換点が2028年から2029年に訪れる可能性も指摘している。メーカーによる過剰発注への懸念はあるものの、業界関係者の共通認識として、2026年までは確実な供給不足が続き、2027年の状況については予測すら困難な状況だ。

苟CEOは、今回のメモリ不足は過去の単一要因や生産調整によるものとは本質的に異なると指摘する。AI推論需要の急拡大により、HBM、NANDフラッシュ、HDDという3大ストレージ・メモリコンポーネントが同時に逼迫。これらが相互に作用して「複合的な引っ張り需要」を生み出している。特にHBMの供給不足は深刻だ。

市場におけるDRAMチップ需要の巨大なギャップにより、サムスン電子の次世代HBM4や従来のDDR4でさえ受注が殺到。Appleをはじめとする大手テクノロジー企業は2026年分の生産能力確保に奔走しているが、必要量を全額確保できる保証はない。市場は「在庫があれば良い」という状況にまで追い込まれ、価格交渉は事実上機能停止状態。一方、NANDフラッシュの価格急騰は、需要増に加え、メーカー側が2022-2023年の市場暴落の二の舞を避けるため、生産拡大に極めて慎重な姿勢を貫いていることが背景にある。

AI分野のCAPEX（資本的支出）にも大きな転換点が見られる。AIトレーニング向け投資は依然として伸びているが、2026年にはAI推論向けの投資額がトレーニング向けを逆転すると予測される。推論処理には膨大なストレージ資源が要求され、HDD、大容量SSD、HBMに対する需要を同時に喚起する。推論の精度維持には十分なデータが必要となるため、データ需要はクラウド事業者から一般企業へと広がり、機密データ保護の観点からローカルストレージ強化の動きが加速。市場の需給ギャップは当初予想の70-80%をはるかに超え、需要量が供給量の2倍に達する状況だ。

苟CEOによれば、HBM需要は既に異常な水準に達している。NVIDIAに加え、AMD、Broadcom、Microsoft、Google、Meta、Amazonなど各社の自社開発GPU・AIアクセラレーター向け需要も急増。中国市場でのHBM需要も増加傾向にある。この状況を受け、DRAMメーカーは設備投資をDDR5とHBM生産に集中させており、全体の生産能力が逼迫。HBMは構造上、DDR5と同量を生産するのに3倍のウェハーを必要とするため、増産には物理的制約がある。DDR5自体も価格高騰と供給不足に直面している。

さらにDRAMメーカーにとって、DDR5などの先端プロセスによる生産能力増強には莫大な投資と時間を要する。例えば、1b/1cナノプロセスを用いたDDRの生産能力を月産1万ウェハー分増強するには、約100億米ドルの先端設備投資が必要だ。装置納期の長期化とプロセス複雑化により、生産能力は短期間では拡大できない。

ただし苟CEOは、DRAM価格が無制限に上昇し続けることはないとの見方を示す。高値が続けばいずれ需要を減退させるため、各サプライヤーはそのような事態を避けようとするからだ。価格は一方的な上昇が続くわけではなく、局面によっては調整局面も訪れるだろう。ただしそのタイミングは、あくまで市場の需給動向が決定づけるとしている。

大容量SSD需要については、AI発展に伴う書き込みデータ量の急増が主な牽引役となっており、HDDからの移行が加速。苟CEOは、将来の市場が求めるSSDにはQLC技術の採用が不可欠だと見る。NAND価格高騰によるコスト圧力に対処する上有利であり、NANDフラッシュ不足を緩和する鍵となる技術だ。2027年までに、QLCのビット出荷量がTLCを上回る可能性が高い。

しかし、SSD需要が旺盛であるにもかかわらず、現在のNANDフラッシュの世界年間生産能力は、既存の書き込みデータを担うHDD容量を代替するには不十分だ。このため、SSDがHDDを完全に置き換えるには、今後10年を要すると見られている。

コンシューマーエレクトロニクスにおけるNANDフラッシュ需要も、スマートフォンのメモリ大容量化で急拡大。予測では、AppleのiPhone 17 Pro Maxが128GBモデルを廃止する動きを受け、2026年のスマートフォン向けビット成長率は約35%増加が見込まれる。こうした強力な需要を背景に、マイクロンなどのNANDフラッシュメーカーは週次・隔週での価格改定を実施し、価格は上昇基調を維持。ただし、需要の急激な伸びが過剰発注を招く懸念から、メーカー側は生産拡大に際して依然として慎重な姿勢を崩していない。

現在、NANDフラッシュメモリの価格高騰は、消費者の電子機器スペックに直接影響を与えている。メモリのコストがスマートフォンのアプリケーションプロセッサ価格に迫る状況を受け、アフリカや東南アジアなどでは、128GBモデルが主流となっていた市場で、64GBモデルへの回帰現象が起きている。

苟CEOは、現在も世界のデータストレージの95%がHDDに依存している点を強調。HDD産業は2年前コロナ禍後の在庫調整による打撃を示唆に、受注生産を基本とするビジネスモデルへ転換。顧客には複数年契約と確約発注の履行を求めている。現在、大容量HDDの納期は1年以上に達しており、メーカーは生産拡大を抑制的に捉え、設備投資は年間約5%の小幅増に留める方針だ。生産台数の増加よりも、技術革新によるディスク密度の向上で対応する姿勢を示している。

メモリチップ不足のパニックを招いたもう一つの要因として、苟CEOは中国本土市場の動向を挙げる。従来、中国本土市場は大容量エンタープライズ向けHDDへの需要が低かったが、最近になって64TBないし128TBモデルへの需要が急増。背景には、同市場へのHDD供給配分が不足している実態があり、需給逼迫に拍車をかける悪循環を生んでいる。

全体として、HDDサプライチェーンは高度に集中しており、主要なキーコンポーネントサプライヤーはわずか2～3社しか存在しない。これらのサプライヤーも過去の過剰在庫の示唆から増産を行っておらず、ニアラインHDDの供給は構造的に制限されている。現在のHDDメーカーの収益拡大は、出荷台数の増加ではなく、価格引き上げが主要因となっている。

苟CEOは最後に、現在のメモリチップを巡るパニック的状況下では、価格交渉の焦点は単なる価格から「供給能力の確保」へと移行していると総括した。DRAMおよびNANDフラッシュメーカーは、収益性の高いデータセンター需要と、スマートフォン・自動車など他の産業チェーンとの間で、リソース配分のバランスを図る難しい課題に直面している。このバランスを崩せば、産業チェーン全体の混乱を招きかねない。現在の供給不足は、産業の構造的・基盤的な制約と、空前の需要拡大が重なった結果であり、この急激な市場変動に対処するには、各メーカーの経営判断と企業としての責任が問われる段階にあると結んだ。

（原文：https://www.icsmart.cn/98196/）