中国GPU大手「沐曦股份（MetaX）がH株発行および香港上場を計画　「A＋H」資本プラットフォーム戦略推進へ

6月12日、沐曦股份（MetaX）は、境外上場外資株（H株）を発行し、香港証券取引所メインボードへの上場を申請する計画を発表した。公告によると、今回の発行は事業発展のニーズに対応し、コーポレートガバナンス水準およびコア競争力のさらなる向上を図り、グローバル戦略を一層推進することを目的としている。調達資金は発行費用控除後、次世代汎用GPU製品の研究開発および商用化、MXMACAソフトウェアエコシステムの構築、産業チェーン投資・M&A、マーケティングおよび販売体制の整備、日常運営に必要な運転資金の補充ならびにその他一般的な企業用途などに充当される予定だ。

中国国内の高性能汎用GPU分野をリードする企業として、MetaXが今回香港上場を計画している、中国国産AI計算力産業が加速的に再構築される重要な段階がある。供給面では、中国のAI計算力市場は海外単一供給主導の構図から、海外製および中国国産チップが並存する体制へと移行している。業界データによれば、中国国産AIチップブランドの浸透率は2023年の約15％から2025年には41％へと上昇した。需要面では、生成AIおよびエージェント型アプリケーションの拡大に伴い、計算力需要が持続的に拡大している。大規模言語モデルが学習段階から実用段階へ移行する中、推論計算力が新たな成長の中核となりつつある。IDCは、2029年までに中国のアクセラレーテッドコンピューティングサーバー市場規模が1,000億米ドル（約16兆円）を超えると予測している。供給再編と需要拡大の重なりは、中国国産GPU大手企業にとって前例のない市場機会をもたらしている。

近年、MetaXは商業化プロセスを顕著に加速させている。年次報告書によると、同社の2025年売上高は16.44億元（約387.98億円）で、前年比121.26％増を達成した。2025年末時点でGPU製品の累計販売数量は5万5,000個を超え、10超のインテリジェント計算クラスターに導入・展開されている。2026年に入っても成長傾向は継続しており、第1四半期の売上高は5.62億元（約132.63億円）で、前年同期比75.37％増となった。製品の世代交代においては、全て中国国産サプライチェーンに基づく次世代の学習・推論一体型GPU「曦雲C600」が既に量産を果たし、高性能GPUの国産品適応およびサプライチェーンの自主・可制御化においてさらなる突破を果たしたことを示している。

GPU業界は、高投資・長周期・強固なエコシステム依存という典型的特性を有する。企業は次世代製品やソフトウェアエコシステム構築、産業チェーン関連能力に対し、継続的かつ先行的な投資を必要とする。未だ高強度投資段階にある中国国産GPU企業にとって、「A＋H」デュアル資本プラットフォームは資金構造の柔軟性向上に資するだけでなく、資源配分能力の強化にも寄与する。

中国国産AI計算力の浸透が加速する中、フルスタック自社開発能力、大規模納入実績およびソフトウェアエコシステム構築能力を備えたメーカーが、より主体的なポジションを確立するとみられる。MetaXによる今回のH株上場計画は、中国国産GPUの商業化が加速する段階において、研究開発、エコシステムおよび産業統合能力への長期的な投資を強化する重要な一歩だとみられる。

（為替換算レート：1人民元=23.6円、1米ドル=160円で計算）

（原文：https://www.icsmart.cn/106119/）