メモリチップ価格、2026年Q3に50％急騰、2026年Q4にはさらに40％上昇へ

6月27日の報道によると、投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）は最新の調査レポートで、世界のメモリチップ価格の上昇傾向はまだ終わっておらず、2026年下半期には市場予想をはるかに上回る価格急騰が見込まれ、供給逼迫の状況が実質的に緩和されるのは2028年になる可能性があると厳しい警告を発した。

ジェフリーズがメモリ業界のコンサルタントと行った専門家電話会議に基づき発表したリサーチレポートによると、2026年第3四半期のDRAMチップ価格は前四半期比で40％から50％急騰し、続く第4四半期にはさらに前四半期比で30％から40％上昇すると予測されている。この予測は、現在の市場の一般的なコンセンサスをはるかに上回るものだ。

これまでは、市場では第3四半期のDRAM価格上昇幅が15％～20％、 第4四半期の上昇幅は30％未満と見込まれていた。ジェフリーズのメモリチップ価格上昇率予測はほぼ倍増しており、供給不足の深刻さを示している。

別の機関であるAletheia Capitalも今月初めに上昇トレンドを裏付ける予測を発表したが、その上昇幅はより保守的で、第3四半期のDRAM平均価格は30％上昇し、第4四半期にはさらに10％から15％上昇すると予測している。

ジェフリーズは、今回の価格急騰の核心的な原動力は依然として人工知能（AI）産業の爆発的な需要にあると見ている。大規模AIモデルのトレーニングや推論には大量の高帯域幅メモリ（HBM）が必要で、これがDRAMの生産能力配分を根本的に再構築している。

現在、世界のメモリ生産能力の約50％は、ハイテク大手企業による長期包括契約（LTA）で確保されており、この割合は将来70％まで上昇する可能性がある。サムスン、SKハイニックス、マイクロンなどの主要メーカーは、AIサーバー顧客からの高収益な受注を優先的に確保することになり、その結果、PC、ノートパソコン、スマートフォンなどの民生用電子機器向けメモリの供給が深刻に逼迫することになる。

ジェフリーズは、中国メーカーの影響を除く場合、今年の世界のメモリチップ供給量はわずか7％～8％の増加にとどまり、DRAMとNANDでは毎月15万～20万枚の生産能力不足が生じると予測している。

ジェフリーズの予測によると、今回のメモリチップ価格の上昇は極めて持続性が高く、2027年通年においても、メモリチップの平均販売価格（ASP）は前年比で40％から45％の上昇を維持する見込みだ。

市場が期待する「救世主」である中国メモリチップメーカーの増産効果は、ジェフリーズの見解では、短期的には限定的だ。同レポートは、2026年から2027年にかけて、中国のDRAMおよびNANDメーカーが世界市場に対して実質的な脅威とはならないことを明確に指摘しており、「安価な中国製メモリチップ」という見方は誤解であると指摘している。長鑫存儲（CXMT）や長江存儲（YMTC）などの企業が積極的に拡大を進めているものの、その技術には依然として世代差があり、製品は主に中国国内市場に供給されているため、価格面での優位性は明らかではない。

ジェフリーズは、真の緩和の兆しが見られるのは2028年になる可能性があると予測している。その頃には、世界的な新規生産能力の段階的な放出（約15％～20％の供給増加をもたらす）に加え、AI需要の減速可能性により、メモリチップの平均販売価格は前年比15％～20％の下落となる可能性がある。

特筆すべきは、ジェフリーズがレポートでより長期的な見解を示している点だ。AIがメモリチップ市場の経済モデルを変えたと考える。従来、強い景気循環性を持つと見なされてきたメモリ業界の「好況・不況」サイクルは、AIに牽引される構造的な需要の伸びに取って代わられつつある可能性がある。AIサーバーに必要なDRAMの量は従来のサーバーの数倍に上り、市場シェアよりも利益の確保を優先している。したがって、ジェフリーズは、DRAMメーカーは従来よりも高いバリュエーションを正当に評価されるべきだと考えている。

総合的に見ると、ジェフリーズのこのレポートは、今後2年間にわたりメモリチップ価格が高止まりし続けるという見通しを示している。消費者や企業にとって、これはメモリ、SSD、および各種ストレージ部品を搭載した電子製品の価格圧力が、2026年と2027年にかけてエンドユーザーコンピューティング市場に引き続き波及することを意味している。

（原文：https://www.icsmart.cn/106814/）