中国メモリメーカー「長江存儲（YMTC）」、IPO指導を完了

中国証券監督管理委員会（CSRC）の公式サイトによると、8月19日、長江存儲控股股份有限公司（以下「長存控股」）の新規株式公開（IPO）の指導状況が「指導完了」に変更された。指導証券会社は中信証券（CITIC）と中信建投（CSC）が担当した。

指導を経て、指導機関は、指導対象が上場企業に求められるコーポレートガバナンス体制、会計業務、内部統制を備え、多層的資本市場の各セグメントの特徴や属性を十分に理解していると評価した。また、指導対象ならびにその取締役・経営陣、5％以上の株式を保有する株主（またはその法人代表者）が、上場・運営に関する法規やルールを十分に習得し、情報開示や履行義務などの責任を認識し、証券市場への参入にあたっての誠実性・自律性・法治意識を確立している。

長存控股は2016年に設立され、本社を湖北省武漢市に置く、チップ設計・製造・パッケージングテスト・システムソリューションを一貫して手がけるメモリ向け垂直統合型デバイスメーカー（IDM）企業だ。完全子会社の長江存儲（YMTC）は、Hurun Researchが発表した「Global Unicorn Index 2025」において、中国のユニコーン企業で第9位、世界で第21位にランクインされている。評価額は1,600億元（約3.68兆円）に達し、半導体業界で最も評価額の高いユニコーンとなっている。

長存控股の発展の原動力である長江存儲は、ストレージチップ技術分野で数々のブレイクスルーを達成し、複数の国際賞を受賞し、製品革新の強固な技術基盤を築いている。特に、長江存儲が独自開発した「晶栈®（Xtacking®）」アーキテクチャは、同社の中核技術で、ウェハボンディングというキーテクノロジーを先駆的に採用している。そのため、転送速度、記憶密度、開発効率、生産サイクルのいずれにおいても画期的な優位性を発揮している。現在では232層NANDの安定量産を実現し、294層NANDでもブレイクスルーを達成した。製品は民生用電子機器、サーバー、データセンターなど中核的な分野で幅広く採用されており、中国国産ストレージチップ代替の中心的役割を担っている。

生産能力については、第三者調査機関の予測データによると、長江存儲の2025年のNANDフラッシュウェハ生産量は、2024年の129万枚から2025年には177万枚に増加し、世界第4位（キオクシア、サムスン、SKハイニックスに次ぐ）にランクアップするという。さらに今年2026年には200万枚に達し、SKハイニックス（約190万枚）を上回り、キオクシア（482万枚）、サムスン電子（468万枚）に次ぐ第3位になる見込みだ。また、長存控股の第3期プロジェクトの生産ラインが本格稼働すれば、さらに生産量の増加が見込まれている。

市場シェアを見ると、長存控股傘下の長江存儲は、中国国内で唯一の3D NANDフラッシュメーカーだ。調査機関であるCounterpoint Researchの報告書によると、2026年第2四半期の世界NANDメモリ市場出荷量シェアにおいて、長江存儲は14％を占め、キオクシアと並んで第3位に位置している。

メディア報道によると、長江存儲の2025年第1～3四半期の売上高は前年同期比97.79％増加し、2026年第1四半期の売上高も前年同期比で倍増を達成した。

5月19日、CSRCの公式サイトによると、長存控股はIPOに向けた指導登録を正式に申請した。指導機関は中信証券と中信建投証券が務めた。

このIPO指導監督登録報告書によると、長存控股の登録資本金は178.2億（約4098.6億円）に達し、最も顕著な特徴として「支配株主が存在しない」が挙げられる。筆頭株主である湖北長晟発展有限責任公司が直接保有する割合は26.5442％だが、中国天眼査（Tianyancha）のデータをさらに分析すると、湖北長晟は湖北集成電路産業投資基金、武漢光谷金融控股集団（Wuhan Optics Valley Financial Holding Group Co., Ltd.）、長江産業投資集団の3社によって共同出資されている。これは、武漢市国有資産監督管理委員会が最終的な実質支配者だとを意味するが、この支配力は単一の主体によって集中して行使されているわけではなく、複数の国有プラットフォーム間で自然な牽制関係が生まれている構造となっている。

現在、世界規模でAI需要が爆発的に拡大し、中核的なハードウェアコストが高騰する中、ストレージチップはAI主導のスーパーサイクルに突入している。中信証券の調査レポートは、AI需要の強力な牽引により、メモリ需要は高い景気感を維持し、ストレージチップの品薄・値上がりは2026年通年で続き、業界への好材料をもたらし続けると見込む。明らかに、この業界スーパーサイクルの好機に、長存控股がA株市場（中国国内の企業が発行する人民元普通株式の市場）への上場を果たせば、より十分な資本調達が可能となり、技術開発と生産能力拡大に一段と注力できるようになるだろう。

（為替換算レート：1人民元=23円で計算）

（原文：https://www.icsmart.cn/140788/）