沐曦股份筹划发行H股并赴港上市，国产GPU龙头推进“A+H”资本平台布局

6月12日，沐曦股份（688802.SH）发布公告，拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。公告显示，本次发行旨在满足公司业务发展需要，进一步提升公司治理水平和核心竞争力，深入推进公司全球化战略。本次募集资金扣除发行费用后，拟用于新一代通用 GPU 产品研发和商业化、MXMACA软件生态建设、产业链投资及并购、营销及销售体系建设、补充日常经营所需的营运资金及其他一般公司用途等。

作为国内高性能通用GPU领域的领军企业，沐曦股份此次筹划赴港上市，正处于国产AI算力产业加速重构的关键阶段。从供给端看，中国AI算力市场正从海外单一供给主导，转向海外与国产芯片并存的格局。行业数据显示，国产AI芯片品牌渗透率已从2023年的约15%提升至2025年的41%。需求侧，生成式AI和智能体应用带来的算力需求持续扩张。而大模型从训练走向应用，推理算力正在成为新的增长核心。IDC预计，2029年中国加速计算服务器市场规模将超过千亿美元。供给重构与需求扩容叠加，为头部国产GPU企业打开了前所未有的市场窗口。

沐曦股份近年来商业化进程明显提速。年报显示，公司2025年实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%；截至2025年末，GPU产品累计销量超过5.5万颗，产品相继应用部署于10余个智算集群。进入2026年，公司增长势头延续，一季度实现营业收入5.62亿元，同比增长75.37%。产品迭代方面，公司基于全国产供应链打造的新一代训推一体GPU曦云C600已实现量产销售，标志着公司在高性能GPU产品国产化适配和供应链自主可控方面取得进一步突破。

GPU行业具有典型的高投入、长周期、强生态属性。行业企业需要持续前置投入下一代产品、软件生态建设和产业链相关能力。对于仍处于高强度投入阶段的国产GPU企业而言，“A+H”双资本平台有助于提升资金结构弹性，也有助于提升公司的资源配置能力。

随着国产AI算力加速渗透，具备全栈自研能力、规模化交付经验和软件生态建设能力的厂商，将有望占据更主动身位。沐曦股份此次筹划H股上市，正是在国产GPU商业化提速阶段，对研发、生态和产业整合能力进行长期加码的重要一步。